光棒市场需求大增光纤光缆行业盈利凸显测距仪

　　光棒市场需求大增，光纤光缆行业盈利凸显。光棒是光纤光缆产业链的关键环节，占产业链利润的一半以上。过去，国内生产光纤光缆所用光棒主要依赖海外进口，其中五成以上来自日本。光纤光缆行业价格企稳，成本改善预计产业利润再创新绩。

　　我们对光纤光缆行业行业盈利凸显，主要逻辑在于：

　　1、2012年光纤供需状况明显改善，行业总体供需呈弱势均衡、总体偏紧的态势，从而为光纤价格提供了极强支撑，为行业盈利改善提供了基本保障；

　　2、行业内主要厂商均在2012年实现较大规模光纤预制棒自产产能，使得此部分光纤企业盈利能力得到较大改善。

　　全球及中国光纤产业的发展历史均表明，光纤产品呈现出明显的标准工业品属性，其价格涨跌与供需关系有显着的正相关性。过往历史中，全球光纤价格三次大幅下跌均是由于光纤出现严重的供过于求所导致，彼时全球光纤供需比均远大于1.25;而2006年以后，全球光纤供需比维持在1~1.20之间，全球光纤价格虽有小幅下降，但总体价格基本维持稳定。

　　2012年中国光纤行业总体供需将实现基本均衡，但总体供给呈偏紧状态。从需求层面而言，在接入网及传输网的双轮驱动下，2012年光纤行业总需求将实现30%左右光纤盒的大幅扩张，行业总需求为1.3亿芯公里左右。而在供给端，自2010年后行业内主要厂商并未进行大规模的产能扩张，行业总体产能在1.25-1.3亿芯公里左右。由于行业新增光纤产能投产相对需求存在滞后，因此，行业在2012年的供需状况得到极大改善。基于此，我们认为，2012年光纤光缆行业的供需偏紧，将为光纤价格提供极强支撑。

　　2010年前后，行业内主要厂商均进行了光纤预制棒的产能准备。主要广告灯箱的考量在于：1、光纤预制棒占据光纤产业链中利润的70%,光纤预制棒实现自产将有效改善企业盈利能机械跌落力；2、中国光纤预制棒进口率超过50%,通过光棒自给可有效降低对国外厂商的原材料依赖度。经过前期的研发与试产，中国主要光纤厂商在2012年已经形成了初专业水晶具规模的光纤预制棒产能，而光纤企业预制棒产能的明显提升将使得光纤光缆利润再创新绩。